El mercado de capitales argentino mantuvo un elevado nivel de actividad durante agosto, con 41 colocaciones de Obligaciones Negociables (ON) por un monto total de $1.758.665 millones, según el 61° Informe del equipo de Deals de PwC Argentina.

Si bien el volumen representó una caída nominal del 25% respecto de julio, el monto colocado fue el más elevado de los últimos doce meses. La evolución refleja el protagonismo que mantiene el financiamiento corporativo a través del mercado de capitales, en un contexto de empresas que continúan recurriendo a la emisión de deuda para obtener fondos.

La baja mensual estuvo explicada principalmente por el comportamiento del segmento denominado USD Hard, donde el monto colocado disminuyó 34% frente a julio, aunque se registró un mayor número de licitaciones.

ON en dólares: las empresas lograron bajar el costo de financiamiento

Durante agosto, el segmento USD Hard del Régimen General concentró 19 emisiones por un total de USD 989 millones.

La tasa promedio de colocación se ubicó en 5,1% TNA, lo que implicó una reducción de 30 puntos básicos respecto de julio y marcó un nuevo mínimo para el período analizado.

La mejora en el costo de financiamiento en dólares se produjo incluso en un contexto de riesgo país por encima de los 500 puntos básicos. A su vez, la duration promedio de las emisiones alcanzó 23,4 meses, en línea con la tendencia hacia mayores plazos observada en este segmento.

El comportamiento muestra que las empresas lograron acceder a financiamiento en moneda estadounidense a tasas inferiores a las registradas en los meses previos, pese al contexto financiero local.

Qué pasó con las ON en pesos

El comportamiento del financiamiento corporativo en pesos fue diferente. La tasa TAMAR promedió 24,3% TNA durante agosto, en un escenario caracterizado por una menor liquidez en moneda local.

Esta situación se trasladó a las tasas obtenidas por las empresas en sus colocaciones.

Dentro del Régimen General en pesos, se realizaron siete emisiones por $135.411 millones, con una tasa promedio de 29,3% TNA, 52 puntos básicos por encima del registro de julio.

La duration promedio de estas colocaciones fue de 10 meses.

Por otra parte, en el segmento UVA se emitieron dos Obligaciones Negociables por UVA 46 millones, con una tasa promedio de 6,8% TNA y una duration de 20,1 meses.

Las PyME también accedieron al mercado de capitales

El financiamiento para pequeñas y medianas empresas también mostró una dinámica destacada durante agosto.

Bajo el Régimen PYME CNV Garantizado, se colocaron siete Obligaciones Negociables en pesos por un total de $13.808 millones.

El dato refleja la utilización del mercado de capitales como una alternativa de financiamiento también para empresas de menor tamaño, a través de instrumentos que cuentan con mecanismos de garantía.

El financiamiento corporativo continuó en septiembre

La actividad del mercado de capitales se mantuvo durante septiembre. Según el informe de PwC Argentina, durante el mes se concretaron colocaciones internacionales por USD 1.650 millones, correspondientes a compañías como YPF y Tecpetrol.

Estas operaciones mantienen elevado el volumen de financiamiento corporativo mediante el mercado de capitales y muestran la continuidad de las empresas en la búsqueda de fondos tanto en el mercado local como en el exterior.

El Fondo de Asistencia Laboral podría sumar USD 2.000 millones

A esta dinámica podría incorporarse una nueva fuente de demanda hacia noviembre con la eventual puesta en marcha del Fondo de Asistencia Laboral (FAL).

El esquema, destinado a atender las indemnizaciones por despido, contempla la posibilidad de invertir en deuda corporativa y soberana.

De acuerdo con las estimaciones incluidas en el informe de PwC Argentina, el FAL podría generar un flujo adicional de alrededor de USD 2.000 millones anuales hacia el mercado de capitales.

De concretarse ese escenario, el fondo podría constituir una nueva fuente potencial de demanda para las Obligaciones Negociables y otros instrumentos de deuda emitidos por empresas, ampliando los recursos disponibles para el financiamiento corporativo.